它，下一个动力电池“豪门”？
国内仅次于宁德年代、比亚迪的动力电池供货商，就要上市了。
3月11日，中立异航（原中航锂电）递交了招股书，商场估计，它将征集近百亿人民币资金，有望创下本年港股最大的IPO。
这是一匹极速奔驰的“黑马”，2018年才转型乘用车电池，两年便冲到前三；这是一家超有野心的公司，直接对标宁德年代，要把自己变成下一个“豪门”。
当然，中立异航的兴起，也少不了被本钱追捧、靠资金和价格战拿下市占率的故事，在本次IPO之前，这家公司已拿下了超200亿融资。
荣光的另一面是压力。中立异航虽位列第三，但市占率不到8%，比较宁德年代的近50%还差得很远；靠贱价战略杀出一片天，但也导致盈余水平差；而且，它的死后，还有一群规划差不多的“小弟”们，紧咬不放。
上市，是中立异航的一次借机包围。就像鱼跃龙门，跃过市占率20%的坎，它才或许跻身豪门；若不能，则它将失去这个年代。
新动力工业链上激动人心的创富故事，每天都在演出。中立异航，不过是其间的一朵浪花。
百亿IPO
香港本钱商场好久没有吸引人的IPO了。
商场音讯显现，中立异航的这次IPO规划约为15亿美元，约合95亿人民币，超越了4年前宁德年代54.62亿元的IPO规划。
这当然是新动力工业炙手可热的实在场景，作为国内前五名仅有没上市的动力电池企业，中立异航可谓优质标的，组织和出资者都十分重视。
弗若斯特沙利文数据显现，按 2021 年装机量，中立异航在我国第三方动力电池企业中排名第二，全球排名第七。
时刻往前倒推几年，能够明晰地看到这是一个站上了风口、本钱助推的黑马故事。
2018年，刘静瑜接手中航锂电，雷厉风行地将公司事务转向乘用车配套为主，并将产能要点放在三元锂电池上。很快第二年，这家公司的装机量就冲到了职业前十，2020年晋级前五，上一年便到了第三名。
这一进程少不了资金的支撑。在这几年中，中立异航进行了多轮融资。2019年6月，成飞集成、金圆集团、常州金坛出资等入股，成为第一批最中心的出资方；2020年12月完结Pre-A轮融资，出资方包含小米长江工业基金、柱石本钱、红杉本钱我国、广汽本钱等29家组织，炽热程度可见一斑。
上一年9月，中立异航再次股权融资120亿，成为当年江苏省创投圈最大单笔融资。除常州、厦门市政府等持续增持外，还获得了武汉、成都等地国有本钱的出资。
到IPO之时，中立异航已成为一家股权较为涣散的公司。第一大股东为常州金沙，持股份额约为21%，成飞集成是第二大股东，持股份额约12.6%。
遭到如此许多的地方政府、工业本钱和金融组织支撑的中立异航，已成为一颗耀眼的新星，而这家公司，还有着一颗要比肩宁德年代这家电池“豪门”的野心。
在上一年11月的战略发布会上，刘静瑜清晰表明，公司 2025 年方案产能要达 500G瓦时，而宁德年代2025年的产能规划为670G瓦时（定增说明书），相当于锚定了宁德年代。
商场也将这匹黑马视为宁德年代强壮的对手。一起，黑马的身份让中创积累了不少人气。
能够说，中立异航的气势和野心现在都处于高点，我国轿车动力电池工业立异联盟数据显现，2021年，中立异航总装机量为9.05GWh，商场占比5.9%，位列第三。本年前2个月，中立异航装机量累计2.35GWh，商场占比已升至7.87%。
照着这样的增速、才干和野心，中创很有成为下一个“豪门”乃至“宁王”的潜力。新动力车迸发的销量，动力电池巨大的缺口，都给了它前所未有的时机。
二线包围
抱负饱满，实际骨感。要想成为豪门，市占率至少要在20%以上，中立异航赶超宁德年代的路，还有很远。
与其是说应战宁王，不如说这是一家二线电池厂商的奋力包围。
新动力工业链开展至今，宁王只需一个，“中立异航”却有许多，国轩高科、欣旺达、蜂巢动力……，一大群二线电池厂商规划都差不太多。
2021年，中立异航虽然排在第三，但第四名国轩高科以5.2%的市占率紧随其后，两边间隔仅有0.7%，第五名的LG也不过差了1.9个百分点。
反过来，中立异航与宁德年代的市占率之间，差出了近三个比亚迪，即就是跟比亚迪比较也差了1.7倍之多。
这意味着，中创现在只不过是用力将头探进了职业顶流的地板，一起脚下还有近在咫尺的对在手穷追猛赶。只需死后的对手稍加尽力，便能轻松地逾越它。
就在最近，国轩高科传出了要在瑞士上市的音讯，欣旺达也获得了蔚小理等实力的支撑在大举扩张，长安轿车旗下蜂巢新动力也有了上市的方案。
不进则退。趁着格式没有固化之前，中立异航只需削尖脑袋包围，才干脱节这个为难的方位，夯实自己的壁垒。
招股书中，中立异航也强调了用规划加筑壁垒的重要性。
它的速度不行谓不快。从上一年末到本年2月，中立异航与宁德年代的市占率间隔现已缩小了6.6个百分点；一起将死后的国轩高科拉开了2.6%，与lg新动力更是拉大了近6个点的间隔。
但是硬币的另一面就是，中立异航用规划和贱价撬走了客户，拓宽了商场，换来的是毛利率的下滑，盈余水平的下降，这明显不行长时间持续。
根据招股书，2019年-2021年，中立异航的全体毛利率别离为4.8%、13.6%及5.5%，而宁德年代近三年全体毛利率根本稳定在27%以上，职业其他厂商的毛利率也在大约10-20%。
中立异航靠着超高性价比从“宁王”手中抢客户。最知名的段子就是李小鹏和曾毓群为了它大吵一架。2019年，当宁德年代每千瓦时的价格为940元时，中立异航就降到了870元，随后一路降到2021年的650元。
三年增收不增利的中立异航，上一年才初次完成盈余。2019年-2021年，中立异航别离盈余-1.56亿元、-0.18亿元、1.12亿元。
这与宁王不行同日而语，有着超百亿的间隔。宁德年代成绩预告显现，2021年估计盈余140亿-165亿元，同比增加150.75% - 195.52%。
中立异航的潜在危险还包含，大客户过于会集。招股书显现，2019-2021 年，中立异航前五大客户奉献的收入，终年维持在多半以上。其间单个最大的客户在这三年间的奉献，从39.6%上升到51.9%，直接占有了一半。
水能载舟亦能覆舟，中立异航就在招股书中坦言，大客户的一举一动都有或许给公司带来巨大的动摇。
实际上这样的忧虑并非空穴来风。占有其收入超越五成的广汽现已开始自研电池，3 月 10 日，广汽埃安自研动力电池试制线打桩开建，试制线估计 2022 年末建成并正式投入运营；长安轿车、小鹏轿车等客户的电池工厂或已投产或在方案中。
“宁王”也给了重立异航狠命一击。2021年7月，宁德年代将其告上法庭，理由是五项专利侵权。一旦中立异航败诉，便有或许遭受停售、下架的危险。中立异航以为该诉讼缺少根据，现在正准备提出抗辩。
虽然面对如此多的应战和危险，但从前错失动力电池首班车的中立异航，在刘静瑜这位女强人的带领下，无论如何都不肯让二次时机溜走了。若上市成功，这家公司必然持续奔驰在规划递加的道路上。
应战“宁王”奔向豪门，这是中立异航的一次豪赌，也是年代赋予它的机会。这样的黑马和新星需求留意的，是如安在急速的奔驰中，保证自己的安全和平衡。
